|
Седунов О.А.
|
|
Ранг: Кандидат Группа: Регистрация на форуме
Зарегистрирован: 11/11/2013 Сообщений: 3
|
Добрый вечер, уважаемые оценщики!
Являясь студентом 6 курса, обучающимся на факультете "Финансы и кредит", столкнулся с проблемой при написании дипломной работы. Тема диплома - "Оценка и управление стоимостью промышленного предприятия на примере ФГУП "ХХХ". Проблема же заключается в том, что у предприятия отсутствует собственный капитал. Ниже приведу структуру пассива баланса. УК = 4753 Переоценка внеоборотных активов = 93930 Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) = -200613 ИТОГО Капитал и резервы = -101930 Долгосрочные обязательства = 21888 Краткосрочные обязательства = 651168 (в т.ч. Кредиторская задолженность = 634583)
Понятно, что применение доходного подхода в данном случае нецелесообразно, но проблема в том, что и сравнительный подход я применить не смогу. А оценивать предприятие исключительно затратным подходом в дипломе как-то не очень... Скажите пожалуйста, какие здесь могут быть варианты? Допустим, я как-нибудь рассчитаю будущие денежные потоки, но их же необходимо продисконтировать? А как определить ставку дисконтирования в такой ситуации? Очень надеюсь на Вашу помощь.
|
|
ДмитрийП
|
|
Ранг: Член сообщества Группа: Участник
Зарегистрирован: 8/14/2006 Сообщений: 1,483
|
ну для начала надо переоценить активы и обязательства - глядишь и ЧА станет положительным.
А что нормального завода для диплома не нашлось? Возьмите другое предприятие.
ДП как раз нормально - возьмите и спрогнозируйте как за счет умелого руководства завод выйдет из убытков и все станет хорошо, типа АННЭИ при оценке бизнеса в действии - очень актуальная тема. У Вас же диплом - побольше фантазий.
|
|
Юрий К.
|
|
Ранг: Член сообщества Группа: Участник
Зарегистрирован: 5/10/2006 Сообщений: 1,815
|
Вы написали: "Переоценка внеоборотных активов = 93930". Что это за переоценка? - По рыночной ст-ти? А каковы результаты переоценки остальных активов и обязательств? Далее. На какую дату кто-то там чего-то переоценивал? Является ли результат балансовых чистых активов отрицательным, или нет? И, если да, то как долго? Последнее важно, т.к. согласно там каким-то правилам, если предприятие не ликвидирует отрицательность собственного капитала в течение...(не помню какого периода - то ли 3, то ли 6 мес.), оно подлежит ликвидации. Однако ФГУПа это может не касаться на практике, особенно если оно явл. предприятием отнесенным к перечню стратегических предприятий или явл. градообразующим. Там требуется Постановление пр-ва. Ну и еще. Почему-то когда оценивают предприятие затратным подходом забывают, что кроме переоценки активов необходимо также переоценивать и обязательства, которые при отсутствии гарантий и поручительств третьих лиц не могут стоить больше, чем ст-ть активов. Кроме того, не следует забывать оценивать неотраженные в балансе активы и скрытые обязательства (при наличии таковых). Думаю, что вам было бы целесообразно провести хороший (а не для галочки) анализ ФХД этого предприятия, дабы выявить останется оно на плаву в дальнейшем или нет. Если вывод такого анализа будет, что предприятие будет ликвидировано, значит, в рамках ЗП следует применить метод ст-ти ликвидации (закрытия) предприятия и его бизнеса. Соответственно, в этом случае, как правило, обесцениваются (практически обнуляются) большинство нематериальных активов. В случае же если выводом анализа ФХД будет дальнейшая работа предприятия, в рамках ЗП можно было бы учесть еще ряд компонентов, не отражаемых в обычном методе скорректированных чистых активов, а именно - стоимостный эквивалент упущенной выгоды от создания "ансамбля активов" за время его создания. Это похоже на т.н. предпринимательскую прибыль, которую учитывают при оценке зданий в рамках затратного подхода, но почему-то не учитывают при оценке бизнеса. Впрочем, последнее вам не обязательно делать, ибо такие изыски могут быть подвергнуты обструкции вашим руководителем дипломной работы, если он придерживается консервативных взглядов. А если нет, можете попробовать. Про доходный ДмитрийП уже написал.
1 410 сообщений на старом форуме
|
|
Седунов О.А.
|
|
Ранг: Кандидат Группа: Регистрация на форуме
Зарегистрирован: 11/11/2013 Сообщений: 3
|
ДмитрийП, спасибо Вам большое за ответ. Юрий К., переоценка, о которой я писал, проводилась давно, и она касается только внеоборотных активов (основных средств). Переоценка остальных активов, как и обязательств не производилась. Чистые активы держатся на отрицательном уровне достаточно давно, около 3 лет. Форма предприятия - ФГУП, поэтому то, что Вы написали, его действительно не касается. Скажите пожалуйста, как мне переоценить обязательства предприятия с точки зрения отсутствия гарантий и поручительств? Достаточно ли будет просто написать, что по таким-то обязательствам отсутствуют те самые гарантии и поручительства, и поэтому их стоимость уменьшается на столько-то? Скрытые обязательства и неотраженные в балансе активы отсутствуют. Что касается ликвидационного метода - предприятие в любом случае будет функционировать, ликвидация на данном этапе, на сколько я понимаю, невозможна. Соответственно я оцениваю предприятие затратным подходом после переоценки активов и обязательств?
|
|
Слуцкий
|
|
Ранг: Член сообщества Группа: Регистрация на форуме
Зарегистрирован: 6/20/2013 Сообщений: 4,457 Местонахождение: Резиноподобная
|
Стоимость обязательств = номинал + проценты. Переоценивать их можно только в режиме ликвидации. Если нет ликвидации и тем более не планируется - ни в коем случае. Если ЧА отрицательны, то любое заинтересованное лицо может подать на банкротство, либо учредитель должен увеличить УК. ИМХО
|
|
Седунов О.А.
|
|
Ранг: Кандидат Группа: Регистрация на форуме
Зарегистрирован: 11/11/2013 Сообщений: 3
|
Слуцкий, то есть Вы хотите сказать, что увеличить стоимость внеоборотных активов переоценкой нельзя? Увеличить ЧА можно ТОЛЬКО с помощью увеличения УК?
|
|
Слуцкий
|
|
Ранг: Член сообщества Группа: Регистрация на форуме
Зарегистрирован: 6/20/2013 Сообщений: 4,457 Местонахождение: Резиноподобная
|
А где я про это написал? Я Вам про стоимость обязательств функционирующего предприятия написал.
|
|
ДмитрийП
|
|
Ранг: Член сообщества Группа: Участник
Зарегистрирован: 8/14/2006 Сообщений: 1,483
|
Цель дипломной работы - не оценить правильно завод, а показать что слушатель освоил дисциплины, которые ему читали и умеет их применить.
Соответственно, в дипломной работе нужно показать что Вы знаете все подходы и методы по оценке. Вопрос уместности примененных Вами подходом и методов при реальной оценке в дипломной работе не стоит.
Активы нужно переоценить по рыночной стоимости, особенно недвижку - показать что Вы овладели навыком оценки недвижки. Обязательства нужно переоценить по дисконтированной стоимости по уместной в каждом конкретном случае ставке на срок обязательства - показать что Вы овладели навыком считать текущую стоимость. и т.д.
Так как тема диплома: не антикризисное управление, не проблема банкротства ФГУП и прочее, то не забивайте себе голову вещами, которые не понимаете.
|
|
Guest |