|
АнНет
|
|
Ранг: Кандидат Группа: Участник
Зарегистрирован: 7/25/2011 Сообщений: 46 Местонахождение: Санкт-Петербург
|
Здравствуйте, уважаемые коллеги!
необходимо мнение коллективного разума. Дано: крупное производственное предприятие, непубличное. Акционерный капитал распылен по куче акционеров, крупные таковы (%ОА/%УК): ЮЛ1 29,14%/24,46%, ЮЛ2 23,90%/20,75%, ФЛ1 32,37%/27,01%, остальное - мелкие пакеты у физиков. Компания раньше платила дивиденды, но последние два года не платит. Имеется оценка 100% пакета ОА, в которой предполагали, что Компания платит 10% прибыли в качестве дивидендов. Теперь встал вопрос про оценку привилегированных акций в составе этих крупных пакетов. Мои идеи на данный момент:
1. Оценить при отсутствии дивидендов, разницу отнести на 100% пакет привов (но получается очень дорого, то есть как привы - в расчете на дивиденды - такие акции никому не нужны). 2. Оценить 100% бизнес без вычета дивидендов и поделить на общее число акций (исходя из того, что дивиденды за 2016 г. не платят, поэтому потенциальный приобретатель ПА становится как бы владельцем голосующих акций), хотя в уставе нигде не нашла, что это куммулятивные акции, и размер дивиденда не оговорен, то есть, если я правильно читаю Закон об АО, то акционеры-владельцы привов вообще ни на что прав не имеют в случае невыплаты дивидендов. 3. В уставе прописана ликвидационная стоимость, которую получает владелец ПА - принять ее равной РС акции. 4. Взять средний дивидендный доход на 1 акцию за последние пять лет и поделить на некий коэф.капитализации.
Коллеги, хотелось бы услышать ваше мнение по озвученной проблеме и по моим мыслям. И еще - где почитать про то, какими правами наделены прив.акции типа А? Заранее благодарна за идеи
|
|
АнНет
|
|
Ранг: Кандидат Группа: Участник
Зарегистрирован: 7/25/2011 Сообщений: 46 Местонахождение: Санкт-Петербург
|
Коллеги, неужели никто не оценивал привилегированные акции?
|
|
Яскевич Евгений Евстафьевич
|
|
Ранг: Член сообщества Группа: Участник
Зарегистрирован: 1/16/2007 Сообщений: 1,520 Местонахождение: Москва
|
В Вашем случае Вам надо определить стоимость 100% МИНОРИТАРНОГО пакета акций и В НЕМ приравнять стоимость обыкновенной акции к стоимости привилегированной акции. Надеюсь, Вы знаете ТРИ метода расчета стоимости 100% миноритарного пакета...
|
|
Глушко М.В.
|
|
Ранг: Член сообщества Группа: Регистрация на форуме
Зарегистрирован: 2/17/2014 Сообщений: 57 Местонахождение: Москва
|
Яскевич Евгений Евстафьевич сообщал(а): стоимость 100% МИНОРИТАРНОГО пакета акций и ...
100% пакет акций по определению не может быть МИНОРИТАРНЫМ. Или я чего-то упустил?
|
|
Яскевич Евгений Евстафьевич
|
|
Ранг: Член сообщества Группа: Участник
Зарегистрирован: 1/16/2007 Сообщений: 1,520 Местонахождение: Москва
|
Упустил
|
|
Глушко М.В.
|
|
Ранг: Член сообщества Группа: Регистрация на форуме
Зарегистрирован: 2/17/2014 Сообщений: 57 Местонахождение: Москва
|
Яскевич Евгений Евстафьевич сообщал(а):Упустил
А можно посмотреть определение, что есть 100% МИНОРИТАРНЫЙ пакет?
|
|
Юрий К.
|
|
Ранг: Член сообщества Группа: Участник
Зарегистрирован: 5/10/2006 Сообщений: 1,815
|
АнНет сообщал(а):... Компания раньше платила дивиденды... Мои идеи на данный момент:
1. Оценить при отсутствии дивидендов, разницу отнести на 100% пакет привов (но получается очень дорого, то есть как привы - в расчете на дивиденды - такие акции никому не нужны). 2. Оценить 100% бизнес без вычета дивидендов и поделить на общее число акций (исходя из того, что дивиденды за 2016 г. не платят, поэтому потенциальный приобретатель ПА становится как бы владельцем голосующих акций), хотя в уставе нигде не нашла, что это куммулятивные акции, и размер дивиденда не оговорен, то есть, если я правильно читаю Закон об АО, то акционеры-владельцы привов вообще ни на что прав не имеют в случае невыплаты дивидендов. 3. В уставе прописана ликвидационная стоимость, которую получает владелец ПА - принять ее равной РС акции. 4. Взять средний дивидендный доход на 1 акцию за последние пять лет и поделить на некий коэф.капитализации - она намного ниже ставки дисконтирования и ставки капитализации доходов по обыкновенным акциям.
Коллеги, хотелось бы услышать ваше мнение по озвученной проблеме и по моим мыслям. И еще - где почитать про то, какими правами наделены прив.акции типа А? Заранее благодарна за идеи
Пункт 3 - это дно (либо чуть чуть ниже, типа приводим к дате оценки стоимость при ликвидации с учетом предполагаемого времени ликвидации). Пункт 4 - логично, но ключевой момент - величина ставки
1 410 сообщений на старом форуме
|
|
Юрий К.
|
|
Ранг: Член сообщества Группа: Участник
Зарегистрирован: 5/10/2006 Сообщений: 1,815
|
Величина ставки капитализации - она д.б. намного ниже ставок по обыкновенным акциям. Пункт 2 также возможен, но при этом следует иметь ввиду что когда префы становятся голосующими, стоимость всех остальных голосующих (обыкновенных) акций изменяется (как правило, снижается, если только это не накануне эксдивидендной даты).
1 410 сообщений на старом форуме
|
|
АнНет
|
|
Ранг: Кандидат Группа: Участник
Зарегистрирован: 7/25/2011 Сообщений: 46 Местонахождение: Санкт-Петербург
|
Яскевич Евгений Евстафьевич сообщал(а):Надеюсь, Вы знаете ТРИ метода расчета стоимости 100% миноритарного пакета...
Я Вам больше скажу - я для некотирующихся акций и при отсутствии предприятий-аналогов и одного-то не знаю (кроме тех, что были мною выше описаны). Расскажете про три?
Если я правильно поняла Вас, Вы говорите об оценке акции в сугубо миноритарном пакете и предлагаете ее приравнять к стоимости ПА?
|
|
АнНет
|
|
Ранг: Кандидат Группа: Участник
Зарегистрирован: 7/25/2011 Сообщений: 46 Местонахождение: Санкт-Петербург
|
Юрий К. сообщал(а):Пункт 2 также возможен, но при этом следует иметь ввиду что когда префы становятся голосующими, стоимость всех остальных голосующих (обыкновенных) акций изменяется (как правило, снижается, если только это не накануне эксдивидендной даты).
Я от этого пункта отказалась, потому что в Уставе не написано, что акции становятся голосующими, а про права, которыми наделяет тип "А" привов нигде не нашла (((
|
|
Guest |