Сэрж |
Ранг: |
Член сообщества |
|
Предыдущий визит: |
Thursday, October 01, 2009 1:29:16 PM |
|
|
Пол |
Мужской
|
Страна |
Россия |
Область, край, республика |
Нижегородская область |
Город |
Нижний Новгород
|
В какой СРО оценщиков состоит |
Не состою |
Специализация |
оценщик действующего предприятия (бизнеса) |
оценщик недвижимости |
оценщик нематериальных активов |
оценщик ценных бумаг |
|
|
|
|
По-моему, WACC представляется некоторой искусственной надстройкой над ценой собственного капитала с целью учесть интересы кредиторов. При известных допущениях формулы расчета стоимости компании сходятся и в результате преобразований можно определить формулу расчета поправки, необходимой для перехода от одного варианта расчета к другому (DCF на акционерный или весь инвестированный капитал). В свое время я анализировал поведение формул расчета стоимости компании прямым методом и через WACC и при изменяющихся темпах роста итоги не сходятся, поскольку получаются перекосы в структуре WACC. Решить проблему не удалось, поэтому стараюсь использовать только дисконтирование потоков на собственный капитал
|
не указано же, что безвозмездное использование - значит кто-то хочет мзду получить
|
Точнее будет регрессионный анализа, также возможно определение зависимости через построение тренда
|
Уважаемые коллеги, кто может подсказать, где найти архив бюллетеня, а то в свете последних событий (объединения РФФИ и ФАУФИ и замены бюллетеня на "Государственное имущество") архива на сайте нет. Интересуют номера за 2008 год, а точнее даже за три месяца: с мая по июль. Заранее благодарю
|
Подходы сопоставимы с подходами оценки рекламных щитов, что стоят вдоль дорог. Аналоги такие на рыке предлагаются в достаточных количествах, у нас и город приторговывает арендой - как правило предлагаются арендой на три года. Баннеры и брэндмауэры торгуются, в основном рекламными агентствами - в общем поищите в интернете, информация есть
|
Возможен и следующий вариант расчета: был некий рынок продавцов с определенным балансом денег и товаров. На рассматриваемый рынок пришел "покупатель" и ушел с шапкой и 15 рублями сдачи, поскольку потраченные им 25 рублей фальшивые, то навар покупатели и представляет собой потери для участников рынка - в данном случае продавца шапок
|
Фактические затраты, понесенные до даты оценки не включаются в денежные потоки, однако они косвенно учитываются тем фактом, что на завершение проекта, например надо меньше затрат, а эффект будет получен, естественно от всего проекта.
|
Результаты не сходятся из-за изменяющихся темпов роста, при постоянном росте или его отсутствии результаты идентичны. Постпрогнозную стоимость в EVA можно убрать только если не будет новых инвестиций. Что касается надежности методов, то у них схожие проблемы: прогнозировать рентабельность инвестиций тоже не простая задача (Вы, наверное, прочитали про множество поправок при расчете). Метод несколько более устойчив из-за наличия "фундамента" в виде текущей стоимости инвестиций. Но для большинства российских компаний с собственным капиталом балансовой стоимостью в 10-100 раз меньше рыночной стоимости данный "фундамент" не существенен. А безоговорочно верить нельзя никакому из методов, и прогнозировать "абы как" оборотный капитал и инвестиции тоже нельзя, поскольку рост зависит от них в том числе (это фундаментальные показатели роста у Брейли, Дамодарана, Коупленда и пр.)
|
Есть платная методика у господина Яскевича: http://www.cpcpa.ru/Methodics/ (не сочтите за рекламу), сам не пользовался
|
Во-первых, даже используя денежный поток, очищенный от НДС, можно получить любую стоимость бизнеса, в зависимости от ставки дисконтирования (капитализации) - как с НДС, так и без него. Что касается баланса, то там также есть НДС, который учитывается в активах, ряд оценщиков при переоценке основных средств по рыночной стоимости также выделяют НДС и прибавляют к "зачетному" НДС - темы раньше обсуждались
|
|